南岸区| 电白县| 大埔县| 连平县| 南陵县| 聊城市| 密云县| 怀仁县| 客服| 名山县| 九江县| 柞水县| 沛县| 固始县| 洱源县| 湟源县| 繁峙县| 常熟市| 万源市| 黔西县| 钟山县| 行唐县| 巴林左旗| 灵丘县| 福清市| 平湖市| 夏津县| 邳州市| 宜兰县| 英山县| 正蓝旗| 格尔木市| 紫金县| 嘉禾县| 宁武县| 焦作市| 安新县| 巴南区| 昌吉市| 林口县| 麻栗坡县| 扶余县| 徐州市| 新兴县| 贡觉县| 澜沧| 清水县| 宿迁市| 新安县| 泰宁县| 抚顺县| 万荣县| 双江| 留坝县| 巩留县| 德令哈市| 南华县| 五莲县| 灵寿县| 桂林市| 浮山县| 巩义市| 平顺县| 甘南县| 杭锦后旗| 武邑县| 武义县| 泰来县| 根河市| 甘德县| 益阳市| 尚志市| 昌都县| 邹城市| 华安县| 麦盖提县| 原平市| 东丽区| 德阳市| 芦溪县| 建平县| 甘德县| 化州市| 突泉县| 思茅市| 松江区| 通河县| 华容县| 西吉县| 房山区| 萨迦县| 惠来县| 开阳县| 盘锦市| 蒙城县| 新兴县| 崇州市| 惠来县| 渝中区| 日土县| 盐源县| 正蓝旗| 新野县| 莱阳市| 周宁县| 阿克| 雅安市| 罗源县| 务川| 邵阳市| 元朗区| 鄂尔多斯市| 丰宁| 通州市| 沙洋县| 宣威市| 北京市| 缙云县| 萍乡市| 内黄县| 巴中市| 贵德县| 麻栗坡县| 中江县| 仁布县| 乐平市| 南通市| 三明市| 高邮市| 沙河市| 黄平县| 资兴市| 吉隆县| 双牌县| 安新县| 紫阳县| 遂川县| 东港市| 随州市| 杭锦旗| 灵璧县| 井研县| 龙胜| 衡水市| 博客| 图木舒克市| 霍林郭勒市| 江门市| 玛多县| 加查县| 德江县| 清丰县| 蓝山县| 高州市| 富阳市| 秦皇岛市| 景东| 灵川县| 恩施市| 华宁县| 景德镇市| 浮山县| 文山县| 衡东县| 定日县| 乌拉特前旗| 古浪县| 读书| 绥化市| 叙永县| 高台县| 方正县| 胶南市| 宣城市| 武冈市| 苍梧县| 郁南县| 汝阳县| 常山县| 抚顺县| 历史| 西充县| 古浪县| 江陵县| 杨浦区| 鹤庆县| 凤台县| 崇信县| 洛宁县| 霍山县| 青神县| 太谷县| 蒙山县| 叶城县| 富锦市| 邻水| 玛沁县| 塔城市| 新巴尔虎左旗| 五家渠市| 淮滨县| 万载县| 河南省| 江山市| 新建县| 开原市| 宿迁市| 嵊泗县| 新绛县| 石柱| 二连浩特市| 正镶白旗| 伊通| 南昌县| 汉沽区| 五指山市| 即墨市| 正蓝旗| 道孚县| 手机| 海原县| 怀安县| 光泽县| 佛冈县| 临高县| 宁城县| 乌鲁木齐县| 鄂州市| 巴中市| 云梦县| 浦县| 永安市| 吉林省| 翁牛特旗| 瓦房店市| 华池县| 伊川县| 绍兴县| 佛学| 寿宁县| 阿图什市| 太湖县| 得荣县| 淮阳县| 思南县| 乌鲁木齐县| 镇康县| 巴南区| 澜沧| 义乌市| 克拉玛依市| 巴林右旗| 九江市| 交城县| 彰武县| 杭锦后旗|

买涂料认准超强塑胶跑道——漳州塑胶跑道施工

2018-10-23 18:00 来源:新快报

  买涂料认准超强塑胶跑道——漳州塑胶跑道施工

    中国,是最大的发展中国家;非洲,是发展中国家最集中的大陆。对此,香港电影发展局委员卓伯棠表示,“香港电影广东展映周”对坚持本土特色的香港小成本製作电影帮助很大,今年底明年初将与广东一起检讨合作成效,未来将推出更多有效措施进一步推动两地电影交流。

  中方星期五只公布了针对美国钢铝关税的反制计划,涉及美方30亿美元产品。  以激励机制为保障,让技术工人更有自豪感。

  中巴、孟中印缅两个经济走廊与推进“一带一路”建设关联紧密,要进一步推动合作,取得更大进展。经过本轮机构改革,党和国家机构职能体系得到优化完善,国家治理体系和治理能力现代化迈出至关重要的一步,社会主义制度优越性愈发彰显。

    “结构材料表面纳米化”技术是卢柯研究团队最引以为傲的成果之一。借检举诬告陷害他人,会受到严肃处理,甚至会被追究法律责任。

  其主要职责是,拟订国家创新驱动发展战略方针以及科技发展、基础研究规划和政策并组织实施,统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革,组织协调国家重大基础研究和应用基础研究,编制国家重大科技项目规划并监督实施,牵头建立统一的国家科技管理平台和科研项目资金协调、评估、监管机制,负责引进国外智力工作等。

  三是登陆台风多且时间集中,8个台风登陆我国,且时间集中,地点重叠。

  因此,他向大家提出了一个不情之请:我期待和大家一起,营造良好氛围,充分展示我国文明进步的新成果,带动更多人关心关爱残疾人事业。  他呼吁,全社会都能关心关爱残疾人,让他们勇敢面对生活挑战,融入社会更有尊严,精神生活更充实。

  2001年,王辉被中国航天科技集团有限公司一院聘为深空探测技术高级专家,一次次亲历了火箭发射升空的场面。

  由于贸易战是美国挑起并强加给中国的,绝大部分中国人都清楚政府在为捍卫中国人民的利益被迫应战,因此人们对政府的每一项回击行动都将给予坚定支持。  渡河之后,白起下令烧掉船只,以示必死。

  +1

  为了保证您的举报尽快得到受理,请认真阅读举报须知,了解各举报网站受理举报的范围。

  ”王明志说。  另外,《消费者权益保护法》还规定,经营者提供商品或者服务有欺诈行为的,应当按照消费者的要求增加赔偿其受到的损失,增加的金额为消费者购买商品价款的三倍。

  

  买涂料认准超强塑胶跑道——漳州塑胶跑道施工

 
责编:神话
注册

买涂料认准超强塑胶跑道——漳州塑胶跑道施工

中国政府积极推动"一带一路"建设,加强与沿线国家的沟通磋商,推动与沿线国家的务实合作,实施了一系列政策措施,努力收获早期成果。


来源:凤凰财经综合

来源:债市覃谈;作者:国君固收覃汉、高国华导读:50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行冲击,显示了政策层自上而下对防范金融风险的高度

来源:债市覃谈;作者:国君固收覃汉、高国华

导读:50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行冲击,显示了政策层自上而下对防范金融风险的高度重视,标志着中国广义信贷与财政周期正在从全面宽松转向紧缩,幅度也可能相当急剧。

金融缩表一波未平,财政收紧冲击再袭,监管大年切勿掉以轻心。5月3日,财政部、发改委、司法部、央行、银监会和证监会等6部委联合发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预【2017】50号),财政部负责人同时进行了答记者问。50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行系统的冲击,这再次显示了政策层自上而下对防范金融财政风险的高度重视,预示除了金融机构的全面去杠杆和影子银行缩表外,财政领域也正在开启一轮防风险监管整治风暴,标志着中国广义信贷与财政周期正在从全面宽松转向紧缩,而且在强势监管下,短期收缩降幅很可能更加急剧。

50号文重点落脚在摸底整改地方违规担保、清理地方借道融资平台和PPP项目变相隐蔽融资等行为,尽管多数规定在43号文、16年4号文、88号文等曾提出,但亦有些措施和要求具有新意,主要包括4大方面:

1)禁止地方政府违规担保,开展地方融资担保清理整改。(1)设立政府性债务领导小组,尽快组织地方政府及其部门融资担保行为摸底排查;(2)于2018-10-23前清理整改到位;(3)逾期不改的部门、市县政府,依法追究责任人的责任。

2)加强平台公司融资管理,加速向市场化国企转型。(1)地方政府不得以公益性资产、储备土地注入平台,不得承诺将储备土地预期出让收入作为平台公司偿债来源,不得利用政府性资金干预金融机构正常经营;(2)强调融资平台在境内外举债时,地方政府应向债权人主动书面声明不承担政府融资职能(这是新提法);(3)金融机构不得要求或接受地方政府及其所属部门提供担保函、承诺函、安慰函等任何形式的担保。

3)首次提出规范地方PPP融资。(1)不得以借贷资金出资各类投资基金,严禁地方利用PPP、产业基金等变相举债;(2)不得以任何方式向社会资本方承诺回购投资本金、承担投资本金损失、承诺最低收益;(3)不得对有限合伙基金等任何股权投资方式附加额外条款变相举债。

4)再次强调规范地方政府融资。(1)一律只能在国务院批准的限额内发行地方债融资;(2)不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式,要求或决定企业为地方政府变相举债;(3)不得为任何单位和个人以任何方式提供担保,不得承诺为任何单位和个人的融资承担偿债责任。

50号文对财政风险监管全面加强,厘清地方政府与融资平台、城投平台和PPP主体的边界范围,避免地方政府显性或隐性大量举债带来金融风险的上升,我们认为,将对年内地方融资和城投风险估值具有深刻影响:

50号文标志着持续近2年的广义财政宽松周期终结,地方准财政、融资和投资遭遇收紧。15年以来在稳增长和金融宽松大环境下,各类准财政工具层出不穷,创造了极为宽松的广义财政融资环境。地方政府借道影子银行、PPP、政府产业基金、项目收益债进行各类明股实债、变相融资和违规担保等层出不穷,2016年仅城投债、专项建设债、产业基金和PPP相关融资就高达6.5万亿。50号文标志着准财政风向从宽松转向收紧,地方对城投平台、PPP等的隐性担保面临剥离,变相举债受限。由于地方政府是基建投资的最重要驱动力,融资收缩将引发地方投资和经济减速风险加剧,压低贷款和社融规模,债务压力骤增。

PPP、产业基金等准财政的变相融资受限,对信贷和社融撬动明显降温,对基建拉动作用减弱。在43号文限制融资平台举债后,一些地方政府开始通过PPP和政府产业基金,以明股实债和夹层融资等方式变相融资,一定程度上绕开了严格管制,出资方金融机构也认为这些企业与地方政府联系密切,具有隐含的政府担保,导致了广义政府债务的快速积累。50号文发布后,我们认为这一变相融资通道将大幅收紧,一旦资金成本大幅攀升,则不少项目的IRR恐难以满足要求,地方、企业和金融机构三方均面临缩表和潜在不良风险。

城投债信用利差面临进一步走扩风险,但相对产业债的风险溢价难上更高。从16年12月以来,城投与国开债的信用利差从30Bp左右走扩至110bp以上,尽管创下16年以来新高,但与历史相比仅处于30%左右分位数水平,随着广义信用收缩、政府隐含担保消退,信用利差仍有进一步走扩空间。而从城投与产业债的相对信用利差看,目前3Y、5Y,AA城投债与产业债的相对利差从16年4季度的-40bp和-85bp(当时是城投国开化)飙升至180bp和150bp,已调整至历史高位,在没有城投违约爆发情况下,相同期限、评级的城投债已相对产业债更具有一定性价比优势,相对利差上升空间有限。

紧缩政策多面来袭,城投债一级发行利率跳升恐将持续。4月以来央行、财政、银监、证监和保监会对金融财政风险监管不断升级,广义信贷和广义财政均大幅收紧,地方担保清理,政府刚兑和救助信仰全面打破,城投平台无论从银行机构还是债券市场的融资面临全面收紧。17年1-4月城投债发行量4275.3亿,净融资仅-712.3亿,较2016年同期下降5643亿和7203亿,为历史最低水平;不仅发行缩量,一级招标利率还出现跳升,受中证登将可质押债券的评级提高至AAA级,AA+及以下评级的债券将无法入库冲击,新发城投的流动性溢价大幅走高,部分银行也收紧对城投平台的放贷规模,市场需求遇冷,一级发行利率跳升恐将成为常态。

由于自身造血能力较差,城投债在紧缩周期中更易遭受“戴维斯双杀”。在2011年和2013年的紧缩大环境中,当时央行和政策层均严厉收紧了地方融资平台和影子银行的融资,同时房地产市场降温,土地资产和出让收入大幅下滑,地方财力下降,导致城投公司面临净资产和经营收入双重下降风险,尤其中西部地区可能尤为明显,持续融资能力恶化,直至新一轮宽松周期到来才得到缓解。因此,我们担心如果本轮影子银行、财政风险监管全面收紧,地方财政、融资、基建下降风险将大幅升温,城投债的后续调整空间恐怕仍然较大。

政策风向是决定城投债风险的关键。根据多年以来的情况看,对于地方融资平台和城投债的各种政策理解,要把握大方向而不能仅纠结于文字,制度通常都会讲的很严格,但实际执行会在“防控增量风险”和“化解存量风险”之间摇摆,而政策本身尤其是再融资政策也会根据不同时期的环境而大幅调整。把握政策风向和主要矛盾,是理解城投债投资风险和机会的关键。

债市最好的策略仍是等待。昨日股债商品再遭大跌,虽然经济与投资出现见顶拐头迹象,但债市短期仍难以乐观,随着6月美联储加息再起、券商清理资产池类债券业务开展、银行委外持续赎回、半年末MPA考核和资金紧张来袭,影响市场的负面因素仍然持续。我们也相信,绝望的背面是希望,未来将会迎来一个更富弹性、更具安全边际的债券市场,但眼下,债市最好的策略仍是休养生息,等待冬天过去。

[责任编辑:李愿 PF015]

责任编辑:李愿 PF015

推荐

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

凤凰财经官方微信

凤凰新闻 天天有料
分享到:
屏山 巴塘 巫山县 同仁 延川
新野 蒲城县 岳阳市 长宁 和静
人事考试网